但在理財周報本次*佳董事會評選中，無論從數據模型，還是機構及專家投票結果看，貴州茅臺都一路處在**集團軍。

    很多人對茅臺的擔憂，在喬洪事件中得到充分的釋放，但并不妨礙貴州茅臺正常的運轉，實際上茅臺自上市以來就一直是白酒行業，乃至是國內運轉得*好的企業之一。

    從這一角度上，貴州茅臺無疑是中國*佳董事會之一。

    是以，茅臺*佳之謎，一定隱含著某些獨特的基因，而不能為剛硬的西方公司治理學完全闡釋。這個基因與中國企業的生存環境掛靠，更與東方式企業家的個人魅力密切勾連。

    ****的董事會

    我們要承認，茅臺的董事會并不現代。

    如獨立董事人數占比未達到中國證監會《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》中三分之一比例的規定。

    貴州茅臺**屆董事、監事及**管理人員自2002年11月屆滿后，就沒有改選過。

    和絕大多數中國國有企業一樣，貴州茅臺董事會有與生俱來的特征，董事會和監事會的幾乎所有成員均由原國有企業的管理人員出任，成為國有股和國有法人股的代表，獨立董事多來自控股股東或主管部門，這顯示出我國公司治理結構內部主體的不合理。

    但是除了喬洪事件，并沒有發現其他證據以說明此舉對茅臺的運營效率形成破壞。從仍然堅持著的傳統釀酒程序到這家企業敦厚的個性，熟悉茅臺的人會發現，這里籠罩著濃厚的中國傳統色彩。

    茅臺的董事會是中國傳統文化與西方管理模式的混合體——既有東方企業傳統治理的穩健，又有西方企業自我矯正與改變的追求。

    來看看茅臺董事會****的特征。

    透過表象的細節，這家資產優良的機構在中國當屬有個性。除了獨立董事和外派官員，這里大部分高管都有幾十年的合作歷史，季克良袁仁國等一批人均在這塊貴州邊陲之地共同度過大半生而鮮有傳出罅隙。

    除了個別時間，茅臺的管理層一直保持了茅臺管理層的內生性、獨立性和完整性，外來的破壞和干擾相對較小。這是區別于五糧液*大的一點。

    這種凝聚力很少見。茅臺董事會是如何實現內部的制衡和穩定呢？從茅臺了解的信息看，高管之間實行著某些傳統的組織約定，比如接班、協議簽字等。

    種種力量之間的平衡與博弈

    茅臺的地位和屬性，讓茅臺董事會天然籠罩在多重力量的角力之中：政府、大股東、股份公司、小股東。

    在股份公司和母公司之間，茅臺和五糧液形態相似，高管交叉兼職，但相較五糧液已積重難返的關聯交易和利益輸送，茅臺明顯干凈得多。

    茅臺是典型的國有股一股獨大，政府介入深度非比尋常。在政府角色和市場角色之間，茅臺一直固守著自己的路，在種種妥協中達成清晰的戰略思維。